На рынке недвижимости происходит курьезное соперничество между ЛСР и ПИК. ЛСР демонстрирует лучшие операционные показатели, но его акции оценены выше рынка. В последнем отчете застройщик показал убыток, несмотря на рост выручки до 96 миллиардов рублей (+13% г/г) и перспективный EBITDA на уровне 22 миллиардов рублей (+8% г/г). Чистый убыток составил 2,5 миллиардов рублей против прибыли в 4,4 миллиарда год назад.
Отмечается снижение новых контрактов и ввода объектов на 20-35% г/г. Основной причиной роста выручки стало удорожание недвижимости и поступление средств с эскроу по ранее сданным проектам. В большинстве ключевых регионов, таких как Северо-Запад, Урал и Москва, EBITDA остается положительной.
Объем текущего строительства упал на 30% г/г, но перенос сроков затронул лишь 18% площадей. ЛСР сравнительно с ПИК выглядит неплохо, но его высокая оценка (4,3 FWD EV/EBITDA) является сдерживающим фактором для инвестиций. В результате, аналитики советуют рассмотреть ПИК как более привлекательный вариант для спекулятивных вложений.